Широко шагая

Василий Каснакин

В прошедшем году на телекоммуникационном рынке Поволжья прошла волна слияний-поглощений. Наибольшее количество сделок зафиксировано в сфере широкополосного доступа в Интернет, а две самые крупные в области сотовой связи

Иллюстрация: Лариса Лазарева

Прошедший год ознаменовался поистине взрывным ростом общей суммы сделок слияний и поглощений с участием российских операторов связи (см. график). Рынок опять вступил в фазу укрупнения, но уже не за счет компаний сотовой связи. Крупнейшая сделка произошла именно в области фиксированной связи: АФК "Система" приобрела 25%+1 акция холдинга "Связьинвест" за 1,6 млрд долларов. Второй фактор, повлиявший на рост объема рынка M&A (слияния и поглощения) в сфере связи, открытая работа компаний без использования офшорных структур.

Основным драйвером роста рынка телекоммуникаций в 2007 году, как и прогнозировалось, стал широкополосный доступ (ШПД). Объем информации, переданной через Интернет, по данным Мининформсвязи, вырос за год вдвое, численность пользователей увеличилась почти на 40% до 35 млн человек. В ближайшие годы рынок ШПД, по прогнозам, будет ежегодно расти не менее чем на 18%. Не удивительно, что в прошлом году в Поволжье наибольшее количество сделок M&A было связано с приобретением именно операторов ШПД.

Прикупить абонентов

В последнее время компании заняты преимущественно развитием внутри существующей сети. Рынок Поволжья дошел до того уровня насыщения, когда провайдеры "лоскутами" покрывают все крупные города и стараются не заходить на территорию, где конкуренты уже предоставляют свой сервис. В частности, самарский оператор ШПД и КТВ "Телекоммуникационные сети" (торговая марка Telenet) не планирует развивать услуги телефонии. "В Самаре давно работают традиционные операторы телефонной связи, и вступать в конкуренцию с ними не имеет смысла, поясняет журналу ""Эксперт Волга"" свою позицию генеральный директор компании Валерий Гользицкий. По-моему, лучше сосредоточиться на повышении качества предоставляемых услуг".

Именно ситуация "лоскутного покрытия" наиболее благоприятна для приобретения операторов как для укрупнения своего бизнеса, так и для выхода на новые рынки.

Яркий пример расширения сферы влияния - покупка компанией Golden Telecom (которая уже присутствует в регионах Поволжья) двух поволжских операторов. В Нижнем Новгороде федеральный оператор приобрел 100% ООО "Витус" эта компания на базе собственной распределительной сети оказывает услуги связи заводу "Термаль" и жилым зданиям на прилегающей территории. В Чебоксарах Golden Telecom купил 100−процентный пакет городского оператора, владеющего кабельной сетью общей протяженностью около 40 км ООО "Информтехнолоджи". Обе сделки были закрыты в конце 2007 года.

Классическим примером выхода в регион за счет M&A можно назвать покупку самарского оператора КТВ "Пятый путь" бельгийской компанией Effortel и приобретение казанским оператором "Телесет" (100−процентная "дочка" кипрской Teleset Networks PLC) компании ООО "Связьинвест", оказывающей услуги в Набережных Челнах. Оба покупателя явно ориентировались на абонентскую базу местных компаний. "Связьинвест" занимает примерно 10% рынка и является третьим оператором по количеству абонентов в самом крупном после столицы городе республики, а "Пятый путь" третий по числу пользователей (около 20 тыс.) оператор кабельного ТВ в Самаре.

Обе компании объясняют покупки развитием за пределами своих регионов. "Приобретение ООО "Связьинвест" согласуется с нашей стратегией выхода в другие города как в пределах Татарстана, так и на территории РФ", говорит главный управляющий Teleset Networks Янис Деметриоу. Такое расширение обошлось оператору примерно в 10 млн долларов, при том что у набережночелнинского "Связьинвеста" приблизительно 18 тыс. абонентов. По словам руководителя направления по работе с регионами Effortel Алексея Свиленка, общая сумма сделок по приобретению шести операторов связи (в их число входит и "Пятый путь") составила 9,7 млн долларов.

Расширяя соты

Наиболее крупные сделки M&A с участием поволжских телекоммуникационных компаний, как уже было отмечено выше, произошли на рынке сотовой связи. Осенью 2007 года шведский холдинг Tele2 объявил о покупке у ЗАО "СМАРТС" его "дочки" в Краснодарском крае ООО "Телеком Евразия" (32 тыс. абонентов, по данным на сентябрь 2007 года, годовой оборот около трех млн долларов, по оценкам экспертов IKS-Media), которая обошлась ему в 24,5 млн долларов.

"Шведский холдинг заплатил за одного абонента ""Телеком Евразии"" около 750 долларов, а это недешево", говорит Ирина Астафьева, аналитик J son & Partners. "Такая цена сопоставима со стоимостью абонента в странах СНГ, но не в России, где в среднем компании платят около 400 доларов за одного сотового пользователя", добавляет аналитик "Антанты-Капитал" Анна Крылова. В Tele2 пояснили, что при заключении сделки исходили не столько из стоимости абонентов компании, сколько из перспектив увеличения абонентской базы оператора путем предложения "наиболее доступных по цене тарифных планов". Кроме того, оператор, видимо, планирует заработать на роуминге во время проведения зимних Олимпийских игр в Сочи.

Для СМАРТСа продажа "Телеком Евразии", скорее всего, была вынужденным шагом. В конце сентября поволжский оператор разослал инвесторам письма, предложив держателям третьего выпуска своих облигаций (объем один млрд рублей) не предъявлять их к оферте 5 октября, оставив на балансе. За это инвесторам было предложено вознаграждение, зависящее от суммы не предъявленных к оферте облигаций. По мнению профильных аналитиков, у СМАРТСа не было свободных средств, чтобы выкупить свои облигации.

Вторая по значимости сделка произошла между дочерними структурами "Связьинвеста". 13 апреля прошлого года "ВолгаТелеком" докупил 33,43% акций татарстанского оператора сотовой связи "Татинком-Т" — ; этот пакет ему продал "УралСвязьИнформ". А 20 апреля "ВолгаТелеком" довел свое участие в "Татинкоме-Т" до 100%, выкупив 16,57% акций у ИФК "Солид". Общая сумма сделок составила 32,7 млн долларов.

Покупка татарстанского оператора была необходима "ВолгаТелекому" для завершения консолидации сотовых активов и создания единого оператора мобильной связи на базе компании "Нижегородская сотовая связь" ("НСС"). В состав "старой-новой" структуры вошли "Саратов-Мобайл", "Пенза Мобайл", "Чувашия Мобайл", "Татинком-Т" и ЗАО "РТКОМ" (Республика Мордовия). Акции этих структур были конвертированы в бумаги "НСС", а 1 декабря 2007 года присоединенные компании мобильной связи были исключены из Единого государственного реестра юридических лиц на их базе открылись филиалы компании "НСС".

Тенденция налицо

В филиале одного из федеральных провайдеров журналу "Эксперт Волга" сообщили, что к ним обращались по крайней мере пять самарских предпринимателей, готовых продать собственный бизнес. Между тем далеко не все поволжские операторы, готовые продать свой бизнес, представляют интерес с точки зрения абонентской базы. Иногда происходит покупка для уверенного выхода на рынок, в этом случае основным активом становится техническая инфраструктура компании.

Таким примером может послужить покупка самарской компании "Полярная звезда" тольяттинским оператором связи "АИСТ", стоимость сделки, по некоторым оценкам, составила 1−1,2 млн долларов. "В Самаре нет операторов, которых мы бы могли купить, принимая решение на основе размеров абонентской базы, - рассказал генеральный директор компании ""АИСТ"" Александр Сергиенко. В данном случае нас больше интересовали технические возможности WiFi-оператора". "Полярная звезда" в первую очередь интересна тем, что ее ресурсы позволяют без проблем предоставлять интернет-доступ в любой точке Самары и ее окрестностях. "В результате приобретения возможности по наращиванию клиентской базы ""АИСТа"" существенно возросли", - пояснил г-н Сергиенко. А поскольку "АИСТ" уже работал на самарском рынке, то покупку "Полярной звезды" можно расценивать как выход на рынок беспроводного доступа.

В 2008 году поволжский рынок продолжит тенденцию поглощения крупными операторами небольших компаний. Уже сейчас известно о переговорах между "Самтелекомом" (Самарская область) и "Комстар ОТС" по возможной сделке M&A, но от каких-либо комментариев стороны отказываются.

Есть мнение, что планируемая приватизация государственного холдинга "Связьинвест", в который входит и поволжский оператор "ВолгаТелеком", может оказать отрицательное влияние на интенсивность поглощения небольших операторов. Аналитик Json & Partners Александр Шуголь с этим категорически не согласен: "По моему мнению, любое решение вопроса о приватизации ""Связьинвеста"" не повлияет на тенденцию поглощения в телекоммуникационном бизнесе. Если компанию продадут, то на других региональных операторах это напрямую не отразится". Он считает, что поволжский рынок изменений может даже не заметить, так как "ВолгаТелеком" продолжит свою деятельность, предположительно даже не изменив юридического лица и брэнда. К тому же останутся другие крупные игроки.